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港股IPO高潮将至,“打新”要看热闹更要看门道、讲诀窍!

        港股新股市场依旧热闹。

        数据显示,2018年一季度共64家公司在港IPO,其中主板31家、创业板33家,超过前两年一季度总和。另据首控基金统计,今年截止5月4日,港股共有74只新股上市(含2只介绍上市),比A股同期多了近30家新股。

        对比2010-2017年各季度的新股数据,一季度通常属于新股“淡季”,四季度才是新股的“旺季”,但今年一季度港股IPO数量已达2017年全年总数的38%。随着下半年“旺季”来临, 2018年港股IPO数量有望再创新高。

        随着港股“IPO新政”正式落地,众多同股不同权架构的创新型公司或将蜂拥而至。港交所行政总裁李小加表示,预计今年秋季将有大量香港的IPO交易。

        5月3日,小米集团已正式向港交所提交上市申请,成为港股IPO新政后第一个吃螃蟹的新兴经济体;5月4日,平安好医生(1833.HK)正式挂牌上市;此外,蚂蚁金服、陆金所、蚂蚁金服、滴滴出行、今日头条、菜鸟、京东金融等众多内地“独角兽”公司也有望赴港上市。毕马威预计,随着越来越多的“新经济”公司上市,预期2018年港股市场IPO集资额有望超过2000亿港元。

        港股IPO热闹非凡,新股公开发售获得超高倍数认购和巨额冻资情况日益增多,这表明投资者对“打新”热情不减,但同时也表明市场竞争日趋激烈,新股中签难度增加,个别新股的中签率甚至直逼A股。

在此情势下,基石投资者和锚定投资者便在一定程度上享有了“打新”的优先权。

        基石投资和锚定投资作为港股市场的特色制度安排,为新股发行人提供了积极的认购和资金支持,向市场传递了积极的信号,同时也为投资者提供了更多投资机会和更高的中签几率。

        据首控基金查阅港股今年72单IPO数据获知,募资金额超过10亿港元的5家新上市公司中,仅有募资总额41亿港元的雅生活服务(3319.HK)没有引入基石投资者,而平安好医生(募资总额87.73亿港元)、中国新华教育(募资总额13.31亿港元)、甘肃银行(募资总额68.42亿港元)、正荣地产(募资总额44.80亿港元)则均有引入基石投资。

        此前公开发售获得653倍超额认购、冻结资金3768亿港元的平安好医生,首发前一日暗盘涨逾12%,首发当日即高开4.6%。业界分析认为,平安好医生之所以遭疯抢,主要因为有7家世界顶级基石投资者“站台”,包括Blackrock基金(投资额1.25亿美元)、Capital Research and Management Company基金(投资额7500万美元)、GIC Private Limited(投资额1亿美元)、加拿大退休金计划投资委员会(投资额1亿美元)、Pantai Juara Investments(投资额5000万美元)、正大光明控股有限公司(投资额5000万美元)、Swiss Re Direct Investments Company(投资额5000万美元)。

        此外,甘肃银行IPO的四大基石投资者包括香港大生投资控股、华讯国际集团、China Create Capital Limited、华融融德(香港)投资,认购金额分别为1.5亿美元、1亿美元、1亿美元和5000万美元;中国新华教育的基石投资者包括交银国际控股(3329.HK)旗下的BOCOM Investment和中国新城市(672.HK),两者分别认购1000万美元;正荣地产的基础投资者为中国金洋(01282.HK)旗下香港宝信资产管理,后者斥资7.5亿港元按发行价认购正荣地产约5%的股份。

        另一方面,与近期A股新股平均10.5个涨停“板上钉钉”不同,港股新股则面临较大的不确定性,“打新”的风险也日渐显露。

        近两年来,港股新股涨跌互现,首日暴涨者有之,首日即破发也屡见不鲜。Wind数据显示,年初至今,公开发售最火热的几只新股中,阅文集团、易鑫集团、雷蛇、宾仕国际、毛记葵涌的跌幅分别达27.29%、34.93%、34.72%、45.98%和50.63%!要知道,在公开发售时,阅文集团获得625倍超额认购冻结资金5200亿港元一手中签率仅7.72%,易鑫集团超购559倍冻结资金3820亿港元一手中签率仅7.7%,毛记葵涌超额认购近6288倍一手中签率只有0.8%、雷蛇获得290倍超额认购……当然,并非所有大热新股都如此惨淡,比如公开发售获得1569倍超额认购的希玛眼科(3309.HK),至今涨幅已达58.51%。

        “打新”的诱惑是如此之大令人欲罢不能,但仍需警惕风险。为更好地甄选投资标的并获得更高的“打新”中签率,专业投资机构纷纷发起设立各类IPO投资产品,以机构投资者的身份参与新股市场的基石投资或锚定投资,例如首控集团(1269.HK)全资附属公司“首控资产管理”发起设立的“首控中国IPO精选基金”。

        诚然,股市有风险,基石投资也非万试万灵,但得到基石投资者撑腰的新股,其股价表现往往更为稳定,如正荣地产上市至今涨幅已近20%。另一方面,由机构投资者担任新股的基石投资者或锚定投资者,可获得更高的认购额度和更高的中签几率,管理人也具备专门的投研服务团队,能更准确地甄选投资标的、更精准掌握退出时机以规避投资风险、确保更高的投资收益。

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